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标题: [讨论] farshine 看看这篇文章是事实还是污蔑？ [打印本页]
作者: Brainteaser    时间: 2011-10-8 20:39     标题: farshine 看看这篇文章是事实还是污蔑？

文艺复兴之失败再次印证机械交易之不可行性


http://blog.sina.com.cn/s/blog_4fdb413101017ozj.html


著名的数学家詹士.西蒙斯(James Simons)，文艺复兴公司的掌门人，已于2010年一月
退役下台。根据福布斯富豪榜，此时的他已是全世界最有富有的基金经理之一，资产85
亿美元，排全球80位。很多人可能知道，西蒙斯的财富大部分来源于其庞大对冲基金的
巨额管理费，但很少人会知道，文艺复兴的表现到底有多糟糕。网上总是流传着西蒙斯
神乎其技的财富故事，声称其如何用超级计算机的复杂演算来打败巴菲特，好像意味着
只有用数学才能最有效地抓摸市场的规律，并用之来反驾驭市场，因此程序化交易将会
是未来市场交易的主流。很可惜，这一切都是不成立的，因为文艺复兴现在已经可以说
彻底完蛋了。

文艺复兴公司现在有三个基金品种:Medallion,Renaissance Institutional Equities
Fund(RIEF),Renaissance Institutional Futures Fund(RIFF)。其中Medallion是历史
最悠久，表现最成功的，经过20年年均45%的回报，现在规模已达100亿美元，
Medallion因此也是媒体最津津乐道的例子，不过很可惜，Medallion不是文艺复兴公司
的主力基金，而Medallion的成功更是掩盖不了文艺复兴功公司整体的失败。据Wall
Street Journal的数据，RIEF+RIFF两个基金在2007年一共有350亿的规模，即相当于整
一间文艺复兴公司在其时87.5%的资金总量，RIEF+RIFF两个基金在2010年规模缩水至60
亿，原因是他们表现奇差因此投资者纷纷赎回。举个例，RIEF在2008年损失了16%的净
值，在2009年继续损失了6%的净值，而同年的S&P 500却升了26%，即在2009年西蒙斯被
市场打得满地找牙，一年损失了32%的机会成本，无论在任何标准，这都是一张极其糟
糕的成绩单！另外一方面，Medallion尽管表面上还可以，但其资金曲线的增长也不是
一帆风顺。在次贷危机的时，Medallion就试过半个月损失了20%的净值。如此糟糕和不
稳定表现，只能用“不靠谱”三个字来形容。如果大家能明白这一切，那么就不难明白
为什么西蒙斯赶着退休，并一定要在公司最困难的时候立刻退休的原因了，因为他只能
退休！否则等待他的只有彻彻底底的身败名裂！据悉，文艺复兴公司已公开表示打算取
消RIEF和RIFF两个基金。

  为什么说机械交易无法成功？因为，很简单地，从来没有人成功过。从诺贝尔奖得主
们亲自操刀的LTCM输得精精光光，被人彻底打爆仓，到现在被市场吓破了胆，泪汗流满
面无力再战的西蒙斯。机械交易总是以杯具收场。对比而言,运用人脑计算的索罗斯和
巴菲特，同是79岁的高龄，却仍然活跃在市场，并始终驻留在全球富豪榜的前30位。谁
高谁低，一目了然。

  在资本市场的历史长河中，称得上传奇并成功的操盘手只有两位。一位是Warren
Buffet,另外一位是George Soros。他们都有一个特性，就是非常有天赋，而同时学术
表现却非常差！巴菲特本科不得不从沃顿退学转去烂校毕业;而索罗斯因为在LSE的成绩
差，毕业出来只能靠做苦力维生。共同点，他们都不屑和不善于用数学模型来分析市场
，但他们都是天才。
作者: Brainteaser    时间: 2011-10-8 20:44

Medallion 事实证明就是很成功的。规模小不能抹杀回报率。
作者: aimei    时间: 2011-10-8 20:48

是不是　big fool has big Fu？
作者: Brainteaser    时间: 2011-10-8 20:52

http://online.wsj.com/article/SB ... 507.html?mg=com-wsj

Beating the Index
In the Wednesday conference call, with 250 investors and analysts, Renaissance managers and Mr. Simons told investors that RIEF has done what it is intended to do: beat the index over the long term.

They note that last year's decline of 16% in RIEF still beat the S&P 500, which swooned 38%, they say. This year through April, however, RIEF's 17% decline lags behind the roughly 3% decline in the same period for the S&P 500.

In recent weeks, Renaissance told investors, it has moved some members of its research staff away from Medallion to focus more of their time on RIEF.
作者: farshine    时间: 2011-10-8 21:48

BT, don't scare me! 我想大资金计算机交易比较难,很容易被MM盯上. 象俺们小散的单子，计算机交易成功率很大。再说，俺的系统不是去预测市场，是走在市场后面，跟着市场趋势走，而且俺也在根据市场变化，调整程序参数。目前，系统表现还是非常稳定的。
作者: Brainteaser    时间: 2011-10-8 22:05

是不是　big fool has big Fu？
aimei 发表于 2011-10-8 19:48



    傻人有傻福，好像很少在股市发生。
作者: Brainteaser    时间: 2011-10-8 22:10

BT, don't scare me! 我想大资金计算机交易比较难,很容易被MM盯上. 象俺们小散的单子，计算机交易成 ...
farshine 发表于 2011-10-8 20:48



   你的系统很不错。肯定比他们的好。

   我刚看到这个故事，比较吃惊。后来去search 了一下细节。 估计写这篇文章的人，有一点广告
   自己的意思，他的博客，就是一个小私募一样。
作者: Brainteaser    时间: 2011-10-8 22:19

回复 5# farshine


    另外，偶觉得你不应该贴你的交易系统图。
   
    俺这样的，看看你的图，就知道你系统的基本算法了。
作者: farshine    时间: 2011-10-8 22:29

回复  farshine


    另外，偶觉得你不应该贴你的交易系统图。
   
    俺这样的，看看你的图，就知 ...
Brainteaser 发表于 2011-10-8 22:19


谢谢你的提醒，俺不再post 系统信号图了（俺的系统其实挺简单的，不过精华是退出点）！其实，系统算法只是非常简单的一个方面，关键是严格按照系统信号执行。 俺看到太多的人靠预测作交易，俺只是想提醒一下，千万不要完全依靠预测市场走向作交易。
作者: Brainteaser    时间: 2011-10-8 23:04

回复 9# farshine


    我是说大话，其实也没有这么容易破解。就是建议保护好idea。
    当然我不知道，不表示别的人不会破解。YYB还是有几个“坏”人的。
作者: 黄道吉日    时间: 2011-10-8 23:11

自动交易系统对于小资金，线性操作，问题不大，问题一般出在，第一，交易数增加的时候，也就是想实现复利增长的时候；第二，市场是变化的，单一的策略总有失效的时候。。。人的好处在于有大思路。。。
作者: Brainteaser    时间: 2011-10-8 23:20

我几个朋友就是HFT 公司工作，他们的老板都赚了十几年的钱的。
据我一个朋友说，他老板的code 都是open的。也不怕被偷。
作者: farshine    时间: 2011-10-8 23:23

自动交易系统对于小资金，线性操作，问题不大，问题一般出在，第一，交易数增加的时候，也就是想实现复利增 ...
黄道吉日 发表于 2011-10-8 23:11


谢皇上！
作者: farshine    时间: 2011-10-8 23:24

我几个朋友就是HFT 公司工作，他们的老板都赚了十几年的钱的。
据我一个朋友说，他老板的code 都是open的 ...
Brainteaser 发表于 2011-10-8 23:20


没准就是让你偷的！follow的人越多，越准！
作者: 黄道吉日    时间: 2011-10-8 23:28

没准就是让你偷的！follow的人越多，越准！
farshine 发表于 2011-10-8 23:24


有时候是的，有时候不是的。。。

其实只要用同一策略/系统的人或总资金数不足够大，一般不会影响市场，特别是大盘。。。
作者: farshine    时间: 2011-10-8 23:30

有时候是的，有时候不是的。。。

其实只要用同一策略/系统的人或总资金数不足够大，一般不会影响市场 ...
黄道吉日 发表于 2011-10-8 23:28

作者: 何鸿燊    时间: 2011-10-9 13:43

回复 14# farshine


    有道理。他们先进去了，后面看到信号的一定是跟风的没错，等于给前面的大户当轿夫了。关键是提前下车的时机。就像Ponzi Scheme， Madoff案子里那个Florida的律师CPA早早下车就很厉害。现在国内温州高利贷链条里的极少数人也是。



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